ثبات نرخ بهره ایالات متحده آمریکا

شب گذشته در آخرین روز جولای ۲۰۲۴، همانطور که در تحلیل های قبل پیش بینی کردیم فدرال رزرو آمریکا تصمیم گرفت که نرخ بهره را بدون تغییر در محدوده ۵.۵۰٪ نگه دارد. این تصمیم در پی یک سری افزایش‌های مداوم در نرخ بهره طی سال گذشته بود که به منظور کنترل تورم و مدیریت شرایط اقتصادی اتخاذ شده بود. این سطح از نرخ بهره، بالاترین سطح از سال ۲۰۰۱ تاکنون است.

فدرال رزرو در بیانیه خود اشاره کرد که اقتصاد ایالات متحده همچنان با چالش‌هایی مواجه است، اما در عین حال نشان‌هایی از بهبود دیده می‌شود. آنها بهبودهای نسبی در بازار کار و کاهش نرخ تورم را ذکر کردند. با این حال، اشاره کردند که تورم هنوز به طور کامل تحت کنترل درنیامده و نیاز به اقدامات محتاطانه بیشتری وجود دارد.

یکی از نکات مهم بیانیه این بود که فدرال رزرو برای آینده از رویکرد «وابسته به داده‌ها» استفاده خواهد کرد. این یعنی تصمیمات آینده آنها بر اساس داده‌های جدید اقتصادی، شامل آمارهای تورم و رشد اقتصادی، اتخاذ خواهد شد. این رویکرد نشان‌دهنده عدم تعهد به افزایش یا کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک است و بر اهمیت شرایط اقتصادی لحظه‌ای تأکید می‌کند.

با توجه به بیانیه و سخنرانی فدرال رزرو، مسیر آینده نرخ بهره وابسته به داده‌های اقتصادی خواهد بود. بسیاری از تحلیلگران معتقدند که اگرچه ممکن است افزایش‌های دیگری در راه باشد، اما احتمالاً فدرال رزرو به دلیل کاهش تدریجی تورم و برخی نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی، محتاطانه‌تر عمل خواهد کرد.

تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره و تاکید بر وابستگی به داده‌ها، تأثیرات متفاوتی بر دلار آمریکا داشته است. در کوتاه‌مدت، این تصمیم منجر به تقویت نسبی دلار شد، زیرا نرخ بهره بالا همچنان جذابیت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دلاری را حفظ می‌کند. با این حال، در بلندمدت، مسیر حرکت دلار به داده‌های اقتصادی و تصمیمات آینده فدرال رزرو بستگی دارد. اگر داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار باشند و فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره شود، دلار ممکن است تحت فشار قرار گیرد.

کمیته باز آزاد بانک مرکزی تأکید کرد که اقتصاد آمریکا همچنان در حال رشد است، اما با چالش‌هایی مانند تورم مواجه است. بازار کار همچنان قوی است و نرخ بیکاری پایین مانده است، اما تورم بالاتر از هدف ۲٪ باقی مانده است. با این حال، کاهش جزئی تورم در ماه‌های اخیر مشاهده شده است. این کمیته تصریح کرد که آماده است تا در صورت لزوم برای حفظ ثبات قیمت‌ها و اشتغال پایدار، اقدام به تنظیم سیاست‌های پولی کند. کمیته همچنین به کاهش تدریجی ترازنامه خود ادامه خواهد داد. این اقدام بخشی از استراتژی فدرال رزرو برای عادی‌سازی سیاست‌های پولی است که پس از سال‌ها اجرای سیاست‌های فوق‌العاده تسهیلی اتخاذ شده است. همچنین اشاره کرد که تورم در حال کاهش است، اما هنوز به سطح مطلوب نرسیده است. از سوی دیگر، رشد اقتصادی با سرعت متوسطی ادامه دارد، اما خطرات ناشی از عدم تعادل در عرضه و تقاضا همچنان وجود دارد. 

از این بیانیه می‌توان نتیجه گرفت که فدرال رزرو در موقعیت انتظار و مشاهده قرار دارد. آنها به دنبال نشانه‌های بیشتری از پایداری تورم و تاثیرات احتمالی سیاست‌های فعلی بر اقتصاد هستند. این رویکرد نشان‌دهنده احتیاط فدرال رزرو در مواجهه با شرایط نامطمئن اقتصادی است و احتمالاً به این معنی است که تا زمانی که شواهد بیشتری از بهبود یا افزایش مشکلات اقتصادی مشاهده نشود، تغییرات بزرگی در سیاست‌های پولی رخ نخواهد داد.