دلار آمریکا پیش از سخنرانی مورد انتظار پاول افزایش یافت

دلار آمریکا این جمعه به بالاترین حد قابل توجه دو ماه اخیر رسید و ششمین هفته متوالی رشد خود را به ثبت رساند. این سیر صعودی عمدتاً به سرمایه‌گذارانی نسبت داده می‌شود که به دنبال امنیت دلار هستند، زیرا آنها مشتاقانه منتظر دیدگاه‌های جروم پاول، رئیس فدرال رزرو هستند، که انتظار می‌رود جهت آینده نرخ‌های بهره را در نشست امروز در جکسون هال روشن کند.

دنیای مالی در مدار احتیاط می گردد و همه نگاه ها به سخنرانی آقای پاول و خانم لاگارد در مورد سیاست پولی در سمپوزیوم سیاست اقتصادی جکسون هول که برای ساعت 10:05 صبح به وقت شرقی امریکا برنامه ریزی شده، معطوف است. تمرکز اولیه؟ برای تشخیص اینکه آیا فدرال رزرو افزایش نرخ های خود را به پایان رسانده است و برای تعیین مدت زمانی که قصد دارد این نرخ های بالا را حفظ کند.

در حال حاضر، شاخص دلار، معیاری که واحد پول ایالات متحده را در مقابل شش ارز اصلی خود قرار می دهد، 0.173 درصد افزایش یافته و به رقم قابل تحسین 104.25 رسیده است. این قله‌ای است که از 7 ژوئن شاهد آن نبوده‌ایم. علاوه بر این، با افزایش قوی 2 درصدی در ماه آگوست، شاخص در آستانه شکستن کاهش دو ماهه خود است.

احساسات حاکم بر بازار پیش‌بینی می‌کند که پاول بر روایت «بالاتر برای طولانی‌تر» تأکید کند، به‌ویژه با توجه به انعطاف‌پذیری قابل ستایش اقتصاد ایالات متحده در زمان‌های اخیر. انتظار می رود که پاول بر این واقعیت تأکید کند که تصمیمات سیاستی به طور پیچیده ای با داده های اقتصادی در حال تحول مرتبط است. با این حال، یک نگرانی در کمین وجود دارد. اگر گفتمان یا رفتار پاول حتی اندکی کمتر از آنچه پیش‌بینی می‌شد تندخو تلقی شود، به طور بالقوه می‌تواند باعث کاهش ارزش دلار شود.

دو مقام فدرال رزرو، پاتریک هارکر، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا و سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، با افزودن لایه دیگری به این تابلوی پیچیده، با احتیاط از افزایش بازدهی بازار اوراق قرضه تمجید کرده اند. دیدگاه آنها؟ این به طور بالقوه می تواند تلاش های بانک مرکزی ایالات متحده برای تعدیل اقتصاد و تنظیم مجدد تورم را تا حد معیار 2 درصد تقویت کند.

داده های اخیر تصویر گلگونی را ترسیم کرده است که نشان دهنده کاهش مطالبات مزایای بیکاری است و بر استحکام بازار کار تاکید می کند. در حالی که این امر تا حدودی ترس از رکود را کاهش داده است، سایه احتمالی تورم بیش از هدف فدرال رزرو، سرمایه گذاران را در معرض خطر قرار داده است. احساسات فراگیر؟ فدرال رزرو ممکن است این نرخ های بهره بالا را برای مدت طولانی حفظ کند.

پیش‌بینی‌های فعلی بازار حاکی از کاهش احتمالی نرخ بهره توسط بانک مرکزی در ماه می سال آینده است. با این حال، با توجه به چشم‌انداز سیال اقتصادی، چنین پیش‌بینی‌هایی ممکن است زودرس باشد. در حال حاضر، قراردادهای آتی نشان می دهد که نرخ وام یک شبه فدرال رزرو تا ژوئن 2024 بالای 5 درصد خواهد بود، با کاهش احتمالی نرخ برای نیمه دوم. این یک انحراف جزئی از پیش‌بینی‌های اوایل ماه اوت است که حدود 130 واحد کاهش در سال 2024 را پیش‌بینی می‌کرد.

افت رشد اقتصادی آلمان در بحبوحه کاهش تولید

در یک چرخش نگران کننده وقایع، آلمان، قدرت منطقه یورو، شاهد رکود در رشد اقتصادی خود است. داده های اخیر نشان می دهد که تولید ناخالص داخلی آلمان (GDP) در سه ماهه دوم راکد باقی مانده است که به معنای کاهش سالانه 0.2٪ است. این رکود در درجه اول به رکود قابل توجه در بازده تولید نسبت داده می شود، بخشی که به طور سنتی ستون فقرات اقتصاد آلمان بوده است.

در حالی که اروپا با فشارهای تورمی دست و پنجه نرم می کند، تضعیف داده های مربوط به فعالیت های تجاری بر عمیق تر شدن چالش های اقتصادی پیش روی این قاره تاکید می کند. پیامدهای این رکود اقتصادی تنها به آلمان محدود نمی شود، بلکه پیامدهای گسترده تری برای چشم انداز اقتصادی اروپا دارد.

اکنون همه نگاه ها به بانک مرکزی اروپا (ECB) است که قرار است در ماه سپتامبر تشکیل جلسه دهد. با توجه به سناریوی اقتصادی فعلی، جی پی مورگان انتظارات خود را در مورد سیاست پولی بانک مرکزی اروپا تجدید نظر کرده است. این غول مالی اکنون پیش بینی می کند بانک مرکزی چرخه انقباض خود را در ماه سپتامبر به طور لحظه ای متوقف کند. علاوه بر این، افزایش 25 امتیازی نهایی که در ابتدا برای سپتامبر پیش‌بینی شده بود، اکنون به ماه اکتبر موکول می‌شود.

در یک یادداشت روشن تر، بریتانیا شاهد افزایشی در شاخص احساسات مصرف کننده GfK خود بود. این شاخص در ماه آگوست به 25- صعود کرد که از پایین ترین سطح سه ماهه 30- در ماه جولای بالاتر بود. این مهم ترین صعود از ماه آوریل را رقم زد. داده‌هایی که اوایل امروز منتشر شد، نشان می‌دهد که کاهش فشارهای تورمی تا حدودی نگرانی‌های بریتانیا را در مورد چشم‌انداز مالی شخصی آن‌ها کاهش داده است.

اثر تحولات اخیر بر یورو، دلار، و بازارهای سهام جهانی

افزایش ارزش دلار آمریکا، ناشی از انتظارات پیرامون سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و احساسات اقتصادی گسترده تر، دلار را به عنوان یک نیروی قدرتمند در بازار ارز قرار داده است. این قدرت بیشتر با استحکام اقتصاد ایالات متحده و توقف احتمالی افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تقویت می شود. از آنجایی که شاخص دلار به بالاترین حد خود می رسد، صعود آن همواره فشار نزولی بر یورو وارد می کند، به ویژه با توجه به رکود در تولید ناخالص داخلی آلمان و چالش های اقتصادی گسترده تر منطقه یورو.

تصمیم بالقوه بانک مرکزی اروپا برای به تعویق انداختن چرخه انقباض خود بیشتر جذابیت یورو را کمرنگ می کند. سرمایه گذاران که همیشه در جستجوی سود هستند، ممکن است با توجه به نرخ های بهره بالاتر و انعطاف پذیری اقتصادی نسبی نشان داده شده توسط ایالات متحده، به سمت دلار حرکت کنند.

از سوی دیگر، بازارهای سهام جهانی با احتیاط حرکت می کنند. کاهش تولید در آلمان، که زنگ خطری برای سلامت صنعتی اروپاست، می‌تواند احساسات سرمایه‌گذاران در سهام اروپا را کاهش دهد.