چشم انداز هفتگی بازار: سخنرانی پاول، بحران چین و داده های PMI در مرکز توجه

دلار آمریکا به سلطه خود ادامه داد و پنجمین هفته متوالی افزایشی خود را رقم زد. همانطور که جهان مالی چشمان خود را به سمت سمپوزیوم جکسون هول فدرال رزرو معطوف می کند، انتظارات در مورد مسیر آینده نرخ های بهره افزایش می یابد. هفته گذشته، دلار با افزایش 0.7 درصدی در برابر یورو، پیشرفت جزئی در برابر ین و دستیابی به افزایش بیش از 1 درصدی در برابر ارزهای رقیب، قدرت خود را به نمایش گذاشت. این افزایش با افزایش بازدهی خزانه داری ایالات متحده انجام شد که نشان دهنده انتظار بازار برای نرخ های بهره بالاتر پایدار است.

سمپوزیوم جکسون هول: یک رویداد محوری

اکنون همه نگاه ها به سمپوزیوم آینده جکسون هول، به ویژه سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، دوخته شده است. این رویداد به طور بالقوه می تواند لحن را برای بازدهی اوراق خزانه داری ایالات متحده تعیین کند. هفته گذشته، بازدهی اوراق ده ساله شاهد افزایش 14 واحدی بود که به بالاترین میزان در 10 ماه گذشته یعنی 4.328 درصد رسید. موضوع گردهمایی امسال حول محور تغییرات ساختاری در اقتصاد جهانی می چرخد. دوران نرخ های بسیار پایین که با تورم حداقلی حمایت می شود ممکن است به پایان برسد. بنابراین، سیاست‌گذاران جهانی ممکن است به سمت حفظ نرخ‌های واقعی محدودکننده تمایل داشته باشند و ریسک‌های تورمی نوسان را زنده نگه دارند.

سرمایه گذاران مشتاق هستند که نظرات پاول در مورد مسیر اقتصادی و جهت بالقوه نرخ های بهره را تشخیص دهند. با توجه به صورتجلسه مجمع ژوئیه بانک مرکزی، بدیهی است که اکثریت سیاستگذاران نسبت به فشارهای تورمی محتاط هستند و این نشان می دهد که افزایش بیشتر نرخ بهره ممکن است در افق باشد. بازار مملو از حدس و گمان است: آیا پاول به تشدید بیشتر سیاست ها برای مهار تورم اشاره خواهد کرد یا پیشرفت کافی برای حفظ وضعیت نرخ فعلی حاصل شده است؟ به‌علاوه، پیش‌بینی‌هایی درباره کاهش بالقوه نرخ در سال 2024 وجود دارد. داده‌های کنونی از ابزار نظارت بر نرخ فدرال رزرو، احتمال 89 درصدی را برای حفظ وضعیت موجود در نرخ‌ها در جلسه آتی سپتامبر توسط فدرال رزرو نشان می‌دهد.

گوشه یی از ارزهای دیجیتال

بیت کوین، ارز دیجیتال پیشرو، هفته ای پرفراز و نشیب را پشت سر گذاشت و به پایین ترین حد در دو ماه اخیر رسید. فشارهای دوگانه ناشی از افزایش بازدهی ایالات متحده و کاهش سرعت اقتصاد چین باعث ولگردی و ولگردی در فروش شد. در حال حاضر، بیت کوین در حال تلاش برای بازیابی است و ارزش آن در حدود 26000 دلار است.

بازارهای سهام: در انتظار سرنخ ها و سود

در غیاب کاتالیزورهای قابل توجه بازار، همه نگاه ها به آدرس جمعه پاول برای بینش نسبت به چشم انداز نرخ بهره معطوف است. علاوه بر این، گزارش درآمد طراح تراشه Nvidia که برای چهارشنبه برنامه ریزی شده است، مورد توجه قرار خواهد گرفت. سهام انویدیا در سال جاری شاهد افزایش چشمگیری بوده است که ارزش آن تقریباً سه برابر شده است که ناشی از رشد پیش بینی شده در بخش هوش مصنوعی است. با این حال، هفته گذشته شاهد کاهش شاخص های اولیه وال استریت بودیم. این کاهش به داده های اقتصادی قوی نسبت داده شد که باعث شد سرمایه گذاران انتظارات خود را برای کاهش نرخ مجدد تنظیم کنند و متعاقباً بازده اوراق قرضه دولتی را افزایش دهند. علاوه بر این، نگرانی‌ها در مورد تشدید بحران املاک چین، به ویژه پس از اقدام گروه China Evergrande (HK: 3333) برای حمایت از ورشکستگی ایالات متحده، احساسات بازار را کاهش داده است.

چالش های اقتصادی چین

افت مداوم بدهی در بخش املاک چین، که تقریباً یک چهارم اقتصاد این کشور را تشکیل می دهد، موج های نگرانی را ایجاد کرده است. پیش بینی فزاینده ای وجود دارد که چین ممکن است نرخ اولیه وام خود را کاهش دهد که به معنای کاهش نرخ وام مسکن در اوایل روز دوشنبه است. این اقدام به عنوان پاسخی به بحران رو به رشد در حوزه املاک و پیامدهای بالقوه آن بر زیرساخت های مالی چین تلقی می شود. علیرغم کاهش اخیر نرخ بهره چین، کارشناسان استدلال می کنند که این اقدامات ناکافی هستند و از مداخلات تهاجمی تر برای جلوگیری از رکود اقتصادی حمایت می کنند. بحران عمیق بخش املاک، همراه با ترس از سرایت، اقتصاد چین را که در حال حاضر با چالش هایی مانند کاهش تقاضای داخلی و بین المللی، کاهش فعالیت کارخانه ها و افزایش بیکاری دست و پنجه نرم می کند، بی ثبات می کند.

داده های PMI: نبض اقتصادی اروپا

چهارشنبه شاهد انتشار داده های PMI از منطقه یورو و بریتانیا خواهیم بود. این داده ها می تواند بینش های ارزشمندی را در مورد تصمیمات بالقوه سیاست پولی بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان در ماه سپتامبر ارائه دهد. روندهای اخیر نشان دهنده کاهش در ارقام PMI برای هر دو منطقه است که با راکد بودن بخش خدمات و کاهش فعالیت های تولیدی مشخص شده است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، که قرار است روز جمعه در جکسون هول سخنرانی کند، انتظار می‌رود که اقدامات آتی این بانک را روشن کند. لاگارد در بیانیه قبلی در ماه ژوئیه بر رویکرد "ذهن باز" بانک مرکزی اروپا برای تعیین نرخ آینده تاکید کرد و بر تغییر به سمت تصمیم گیری مبتنی بر داده تاکید کرد.

قیمت نفت: نگرانی های تقاضا در مقابل محدودیت های عرضه

هفته گذشته، قیمت نفت اولین کاهش هفتگی خود را از ژوئن به ثبت رساند. این کاهش تحت تأثیر نگرانی‌های فزاینده در مورد تقاضای جهانی بود که با محدودیت‌های عرضه پیش‌بینی‌شده از سوی اوپک پلاس، عربستان سعودی و روسیه متعادل شد. بدتر شدن وضعیت املاک در چین و متعاقب آن ریسک گریزی، فشار نزولی بر قیمت نفت وارد کرده است. همزمان، انتشار صورتجلسه فدرال رزرو در روز چهارشنبه، بازدهی اوراق خزانه داری را افزایش داد و دلار را به پنجمین هفته متوالی افزایش داد و جذابیت کالاها را برای سرمایه گذاران بین المللی کاهش داد. ما باید مواظب پویایی بازار غالب باشیم و بر کشمکش بین رشد رو به کاهش جهانی و محدودیت های عرضه جهانی مداوم تاکید کنیم. پیش بینی می شود با توجه به نگرانی های ناشی از داده های ضعیف چین، قیمت نفت در کوتاه مدت ثابت بماند.